경험 있는 desk는 거래를 flat price, grade differential, freight, 저장, 금융, 문서 리스크로 나눕니다. 그렇게 해야 assay fit, 탱크 한계, timing을 넣은 뒤에도 거래가 성립하는지 알 수 있습니다.
헤지는 physical exposure에서 시작합니다. 팀은 먼저 basis risk, crack exposure, 물량 불확실성, timing mismatch를 파악한 뒤 futures, swaps, options를 선택합니다.
카고를 reroute할 수 있는가? 고객 지수와 공급 지수가 같은가? freight와 demurrage는 고정인가 개방형인가? 이런 질문이 headline flat price보다 더 큰 영향을 주는 경우가 많습니다.
Bankable deals through documents, timing and credit
Who captures margin, optionality and risk transfer
